凯发国际娱乐是真的 “高供给”担忧情绪蔓延 钢价“凉”了

2020-01-11 15:57:52

凯发国际娱乐是真的 “高供给”担忧情绪蔓延 钢价“凉”了

凯发国际娱乐是真的,国庆节后,螺纹钢价格再次走软,钢铁产能继续投入,市场供求关系继续恶化。新生产能力的交付已经迅速展开,供应方的压力也增加了。据统计,前8个月,螺纹钢实际产量增长9.10%,产能投资增长27.6%。粗钢产量将进一步加快增长,全年潜在产量增幅预计不低于11%。限制生产的环境保护措施对生产能力的影响继续减弱。在生态环境部明确禁止冬季供暖季节“一刀切”生产限制的背景下,第四季度的供应压力是投资者应该关注的核心问题。国庆节后,螺纹钢价格再次走软,钢铁产能继续投入,市场供求关系继续恶化。8月份,钢材价格指数为3860元/吨,同比下降17.34%,明显低于去年同期8.86%的涨幅。自2018年以来,由于产能投资和环境保护政策调整的影响,螺纹钢的供应持续增长。钢铁市场的供求关系明显减弱。新产能投资是钢铁价格下跌的主要抑制因素。库存方面,8月份社会总库存为1300万吨,高于去年同期的291万吨,比去年同期增长28.9%。市场库存增加,供求关系面临压力。

粗钢产量保持在高水平,钢厂开始增加库存。从重点企业日平均粗钢产量来看,第二季度至今日平均粗钢产量为202.53万吨,高于去年同期平均194.75万吨,高于年初平均188.75万吨。粗钢产量持续创新高。与此同时,截至8月中旬,钢厂总库存为1314万吨,高于去年同期的1233万吨,这也显示出库存增加和供需压力加大的趋势。

环保产业实行“一厂一策”,提高了炉子的运转率,削弱了钢厂的盈利能力。就产量而言,第二季度至今高炉平均运转率为68.95%,略低于去年同期的69.04%,高于上半年的平均67.38%。就盈利能力而言,到目前为止,第二季度钢厂的平均盈利能力为80.21%,低于去年同期的84.39%。尽管今年上半年的平均利润率为77.67%,但8月份的利润率仍降至今年低点的74.6%。这表明环保政策的调整和下游钢厂环保能力的提高提高了供应能力。

从短流程炼钢的角度来看,利润也反映了逃跑的微弱趋势。6-8月份电炉钢淡季消耗平均每吨利润为9元/吨,远低于去年同期471元/吨的平均利润水平,也低于3-5月份淡季消耗平均利润水平246.43元/吨。

提高钢材出口的能力不足,也难以缓解供应压力。8月份,钢铁出口总量为501万吨,同比下降14.8%,低于前8个月4.72%的同比降幅。前8个月,钢材出口总量为4499万吨,比去年同期减少223万吨。海外市场很难分担国内供应压力。

钢铁行业固定资产投资见顶后回落,但投资规模保持在较高水平,产出继续释放,产能压力加大。钢铁行业的固定资产投资从高水平回落,今年4月累计同比增长43.4%。数据显示,前8个月固定资产投资累计同比增长27.6%,低于上月的37.8%。投资仍在放缓。前8个月,粗钢产量和生铁产量累计同比分别增长9.1%和6.9%,仍明显高于去年同期的5.8%和0.8%,表明生产正在投产过程中。此外,今年以来生铁产量大幅增加,与粗钢增长率的差距大幅缩小,表明今年产能投资更倾向于长流程钢厂,短流程产能投资可能会有所放缓。

第四季度木材市场展望

从供应方面来看,新的生产能力已经迅速启动,供应方面的压力已经增加。据统计,前8个月,螺纹钢实际产量增长9.10%,产能投资增长27.6%。粗钢产量将进一步加快增长,全年潜在产量增幅预计不低于11%。限制生产的环境保护措施对生产能力的影响继续减弱。在生态环境部明确禁止冬季供暖季节“一刀切”生产限制的背景下,第四季度的供应压力是投资者应该关注的核心问题。

此外,基础设施建设等固定资产投资预计第四季度将继续走软,钢材需求增速将放缓,传统供暖季节的需求压力将加大。数据显示,今年前8个月,固定资产投资累计同比增长率为5.5%,从去年7月去杠杆化政策调整的低点小幅反弹后,再次回落到这一水平。从行业来看,自2018年以来仅支持整个社会投资的房地产投资已经开始见顶,并将开始回落。前8个月,房地产投资累计增长10.20%,与上月持平,较4月份高点下降1.3%。从下半年基数较高来看,下半年房地产投资的下降是肯定的。在基础设施投资方面,虽然一些特殊债务可以再次用于资本基金和杠杆融资,以支持基础设施投资,但在政府仍然强调控制隐性债务的背景下,基础设施投资的反弹是有限的。基础设施投资的增长率预计将在第四季度反弹至5%-7%。

从信贷数据来看,8月份社会融资存量同比增长10.70%,与上月持平,略低于去年同期的10.80%。市场融资需求依然低迷,实体经济融资需求低迷,加剧了第四季度的需求低迷。货币供应也呈现出同样的趋势。8月份,m2平均增长8.2%,低于去年同期。8月份,m1平均增长2.66%,远低于去年同期的3.9%。

钢铁出口仍将疲软。从全球市场来看,美国经济今年也跟随了世界主要经济体的下滑趋势,其生产活动有所下降。从主要经济体的制造业采购经理人指数来看,8月份全球采购经理人指数平均为49.5%,明显低于去年同期的52.60%。欧元区和日本的经济仍在繁荣-萧条线以下运行,经济正滑向衰退。8月份,来自这两个国家的pmi数据显示,欧元区和日本的经济分别为47.0%和49.30%,低于去年同期的54.6%和52.5%。全球经济增长放缓,钢材消费疲软格局明显,缓解海外供应压力不现实,几乎可以肯定第四季度国内市场压力将会加大。

然而,铁矿石带来的成本上升压力仍然支撑着木材市场的中心。从目前的角度来看,巴西溃坝导致的铁矿石市场短缺略有缓解,但仍支撑着木材市场。港口库存降至1.2亿吨,同比下降17.6%。铁矿石到岸价的62%为89.6美元/吨,同比增长30.04%。考虑到淡季市场可能存在的市场补充压力,铁矿石市场可能仍然受到支持,并且仍然是成品支持的一部分。

综上所述,在“高供给”叠加需求疲软的背景下,第四季度成品和黑色系列板块存在调整需求,高价卖空可能是最佳投资选择。(作者:中汇期货)

主编:赵斌监事:崔立华

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

随机推荐

回到顶部